Los fondos de pensiones en Colombia podrían verse sujetos a nuevos límites de inversión
La Unidad de Regulación Financiera (URF) de Colombia publicó para comentarios, hasta el 4 de febrero de 2026, un proyecto de decreto del Ministerio de Hacienda y Crédito Público, mediante el cual se modificaría el Decreto 2555 de 2010 y se buscan limitar las inversiones en el exterior que puedan realizar las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP).
A continuación, se destacan las principales novedades que incorpora y sus implicaciones.
El límite global de inversión en el exterior aplicable a los fondos de pensiones obligatorias
De acuerdo con la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC), del total de los recursos administrados por las AFP, el 48,8 por ciento corresponde a inversiones en activos del exterior. El proyecto busca imponer un límite de la siguiente manera:
- Los cuatro tipos de fondos de pensiones obligatorias de ahorro individual con solidaridad no podrán tener más de un 30 por ciento del total de los fondos en inversiones fuera del país.
- El proyecto establece un plazo máximo de tres años a las AFP para llegar a un 35 por ciento y un plazo máximo de cinco años para llegar al 30 por ciento.
Obligaciones inmediatas
De publicarse el decreto, las AFP tendrían un plazo de tres meses para remitir a la SFC un plan de implementación, el cual deberá:
- contener los criterios y medidas para asegurar la rentabilidad, liquidez y seguridad de los recursos invertidos
- contemplar que el flujo de las nuevas cotizaciones se destine a inversiones nacionales hasta dar cumplimiento con el límite global
La justificación
La URF afirma que existe una demanda de inversión nacional en sectores tales como infraestructura, movilidad, energía y provisión de bienes públicos. De esta forma, se esperaría que los fondos del ahorro pensional puedan apoyar la inversión productiva nacional y el mercado de capitales, sin perder la seguridad, rentabilidad y liquidez.
Posibles implicaciones
Es posible que la obligación de mantener los recursos en inversiones nacionales genere una mayor concentración de riesgos, toda vez que se perdería la diversificación de la exposición a activos financieros internacionales. Esto aumentará la concentración en contrapartes, mayor exposición en moneda local e incrementará el riesgo a las fluctuaciones del mercado local.
La rentabilidad podrá verse afectada en la medida en que los portafolios con mayor exposición a inversiones en el exterior pierdan la posibilidad de obtener las ganancias que otorguen esos mercados y la flexibilidad para migrar a los mismos cuando las condiciones financieras internacionales sean favorables. El ingreso de estos nuevos recursos al país juega un papel importante en una revaluación temporal del peso y, por ende, podrá propiciar una mayor revalorización de la moneda local.
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